Потерянное десятилетие: уроки из Японии'S на недвижимости в кризис





--- ЕА бьет на 3к, но Outlook ниже вид


--- Электроник Артс бьет по ЭПС В3; руководство не попадает

Свободных экономик рынки подвержены циклам. Экономические циклы состоят из меняющихся периодов экономического подъема и спада, как измеряется валовой внутренний продукт (ВВП). Продолжительность экономических циклов (периодов экспансии против. сужение) может сильно различаться. Традиционные меры экономической рецессии-это два или более последовательных кварталов падения валового внутреннего продукта. Есть также экономические депрессии, которые являются длительные периоды экономического спада, таких как Великая депрессия 1930-х годов.
С 1991 по 2001 год, Япония переживала период экономической стагнации и дефляции цен, известного как "потерянное десятилетие Японии. "В то время как Японская экономика переросла этот период, он сделал это в темпе, который был намного медленнее, чем другие промышленно развитые страны. В этот период экономика Японии сильно пострадала от кредитного кризиса и ловушка ликвидности. В этой статье мы определим и обсудим значение этих терминов, и опираться на "потерянное десятилетие" Японии для примера.
Экономика потеряла Японии DecadeJapan был на зависть всему миру в 1980 - е годы он рос в среднем (если судить по ВВП) 3. 89% в 1980-х годах, по сравнению с 3. 07% в США (по данным Бюро экономического анализа). Но экономика Японии столкнулся с неприятностями в 1990-х годах. С 1991 по 2003 год, Японская экономика, как измеряется ВВП, вырос только 1. 14% годовых, значительно ниже, чем у других промышленно развитых стран ("причины потерянного десятилетия Японии" Чарльз Юдзи Horioka. Япония &амп; мировой экономики, июнь 2006 г.). Мы рассмотрим причины медленного роста экономики Японии в следующих разделах, но здесь стоит отметить, что медленный рост начался в 1989 году, когда лопнули несколько пузырей.
Япония капитал и пузырей на рынке недвижимости лопнул, начиная с осени 1989 года. Цены на акции упали на 60% с конца 1989 по август 1992 года, в то время как стоимость земли снизилась на протяжении 1990-х годов, падение или 70% к 2001 году. (Чтобы узнать больше о пузыри, увидеть экономических кризисов: пусть они сгорят или их искоренить? и почему рынок жилья мыльные пузыри. )
Банка процентная Японии MistakesIt ставка, как правило, признал, что Банк Японии (boj), Центральный Банк Японии, сделал несколько ошибок, которые могли быть добавлены и продолжительные негативные последствия лопнувшего капитала и пузырей на рынке недвижимости. Например, денежно-кредитная политика была остановиться и пойти; беспокоит инфляция и цены на активы, Банк Японии затормозить денежной массы в конце 1980-х годов, которые, возможно, способствовали лопнул пузырь акций. Тогда, как значения на акции упали, Банк Японии продолжает повышать процентные ставки, потому что он по-прежнему обеспокоен недвижимость, которые по-прежнему ценят. Повышение процентных ставок способствовал прекращению роста цен на землю, но они также помогли в целом экономике скатиться в нисходящую спираль. В 1991 году, как капитал и земля цены упали, Банк Японии резко изменили курс и начали снижать процентные ставки по "Японии" потерянным десятилетием": уроки для Соединенных Штатов в 2008 году", Джон Макин (АЕИ онлайн, Март 2008). Но было поздно, ловушка ликвидности уже был задан, и был кредитный кризис сидит в.
Рогульник ликвидности ловушка ликвидности-экономический сценарий, в котором домашние хозяйства и инвесторы сидят на деньгах, либо в краткосрочных счетов или буквально как деньги на руках.
Они могут делать это по нескольким причинам: у них нет уверенности, что они смогут заработать более высокую норму прибыли на инвестиции, они считают, что дефляция на горизонте (наличные будут увеличиваться в стоимости по отношению к основным средствам) или дефляции уже существует. Все три причины тесно взаимосвязаны, и при таких обстоятельствах, бытовых и убеждения инвесторов становятся реальностью. В ловушку ликвидности, низкие процентные ставки, в качестве вопроса денежно-кредитной политики, становятся неэффективными. Люди и инвесторы просто не тратить или инвестировать. Они верят, что товары и услуги будут стоить дешевле завтра, так что они ждут, чтобы потреблять, и они считают, что они могут получить больше прибыли, просто сидят на своих деньгах, чем при вложении его. Дисконтная ставка Банка Японии 0. 5% на протяжении большей части 90-х, но это не привело к стимулированию японской экономики, а дефляция сохранялась. (Если хотите узнать больше, смотрите, что дефляция означает для инвесторов?)
Вырываясь из ликвидности TrapTo вырваться из ловушки ликвидности, домохозяйства и бизнес должны быть готовы потратить и инвестировать. Один из способов заставить их сделать это с помощью фискальной политики. Правительства могут дать деньги напрямую потребителям через снижение налоговых ставок, выдачи налоговых льгот и государственных расходов. Япония пыталась несколько мер налогово-бюджетной политики, чтобы вырваться из ловушки ликвидности, но считается, что эти меры не были хорошо исполнены - деньги были потрачены впустую на неэффективных проектов общественных работ и переданы убыточные предприятия. Большинство экономистов согласны, что для налогово-бюджетной политики стимулирования, чтобы быть эффективным, деньги должны быть эффективно распределены. Другими словами, пусть рынок решит, куда потратить и вложить поместив деньги непосредственно в руки потребителей. (Для связанного чтения, проверьте что такое фискальная политика?)
Еще один способ, чтобы вырваться из ловушки ликвидности, чтобы "накачать" экономику за счет увеличения реальной поставки денег, в отличие от таргетирования номинальной процентной ставки. Центральный банк может вливать деньги в экономику без оглядки на установленный целевой процентной ставки (например, ставка по федеральным фондам в U. С. ) путем покупки государственных облигаций на открытом рынке операции. Это когда Центральный банк закупает облигации, в этом случае он эффективно обменивает его на наличные деньги, что увеличивает денежную массу. Это называется монетизация долга. (Следует отметить, что операции на открытом рынке используются также, чтобы достичь и поддерживать целевой уровень процентных ставок, но когда Центральный банк монетизирует долг, он делает это без оглядки на целевую процентную ставку. ) (Чтобы узнать больше, читайте как центральные банки вливать деньги в экономику?)
В 2001 г. Банк Японии стал мишенью предложение денег, а не процентные ставки, что способствовало умеренной дефляции и стимулировать экономический рост. Однако, когда Центральный банк вливает деньги в финансовую систему, банки остались с большими деньгами на руках, но также должны быть готовы одолжить деньги. Это подводит нас к следующей проблеме, с которыми сталкивается Япония: кредитный кризис.
Кредит кредит Кранча хруст экономический сценарий, в котором банки ужесточили требования по кредитованию, и по большей части, не кредитуют. Они не могут кредитовать по нескольким причинам, включая: 1) необходимость держать резервы в целях восстановить свои балансы, после потери, которая произошла в японских банков, которые инвестировали крупные средства в недвижимость, и 2) там может быть вообще откат в риску, что произошло в США в 2007 и 2008 годах в качестве финансовых институтов, которые изначально страдали теряет, связанные с субстандартным ипотечным кредитованием отстранился во всех видах кредитования, уменьшает долю заемного капитала на своих балансах, и, как правило, стремятся уменьшить их уровни риска по всем направлениям. (Продолжайте читать об ипотечного кризиса в нашем субпраймов особенность. ) Расчетной риска и кредитов-жизнь-кровь рыночной экономики. Когда капитал начинает работать, создаются рабочие места, увеличивает расходы, эффективность не обнаружен (увеличивает производительность) и экономика растет. С другой стороны, когда банки неохотно дают кредиты, это трудно для роста экономики. В том же порядке, что ловушка ликвидности ведет к дефляции, а также кредитный кризис также способствует дефляции, поскольку банки не хотят кредитовать и, следовательно, потребители и компании не тратить, в результате чего цены падать.
Решения указанной кредитной CrunchAs, Япония также пострадала от кредитного кризиса в 1990-х и японские банки не спешили принимать потери. Хотя государственные средства были выделены банкам реструктурировать свои балансы, они не смогли этого сделать из-за страха стигматизации, связанной с выявлением долго-скрытые потери и страх потерять контроль иностранных инвесторов ("потерянное десятилетие в Японии: уроки для Соединенных Штатов в 2008 году", Джон Макин, АЕИ онлайн, Март 2008) для выхода из кредитного кризиса, банковские потери должны быть признаны, банковская система должна быть прозрачной, и банки должны обрести уверенность в своей способности оценить и управлять рисками.
ConclusionClearly, дефляция вызывает много проблем. Когда цены на активы падают, домашние хозяйства и инвесторы копят денежные средства, поскольку денежные средства будет стоить больше завтра, чем сегодня. Это создает ловушку ликвидности. Когда цены на активы падают, стоимость залога минусовки кредиты падает, что в свою очередь приводит к потерям банками. Когда банки терпят убытки, они перестают кредитования, создания кредитных ресурсов. Большую часть времени, мы считаем, что инфляция, как очень плохую экономическую проблему, что это может быть, но повторно надувать экономику может быть именно то, что нужно, чтобы избежать длительного периода медленного роста, таких как Япония пережила в 1990-е годы. (Чтобы узнать больше об инфляции, росту инфляции: что такое инфляция?)
Проблема в том, что повторно надувать экономику нелегко, особенно когда банки не хотят кредитовать. Великий американский экономист Милтон Фридман, высказали предположение, что способов избежать ловушки ликвидности, минуя финансовых посредников, и давать деньги непосредственно физическим лицам проводить. Это известно как "вертолетные деньги", потому что теория заключается в том, что Центральный банк может буквально сбрасывать деньги с вертолета. Это также предполагает, что независимо от того, в какой стране вы живете, жизнь-это оказаться в нужном месте в нужное время!




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =